Ganhos e Opções | Saiba como negociar ganhos.
7 de setembro de 2017.
Quais são os ganhos?
Quando uma empresa de capital aberto anuncia ganhos, eles estão relatando o lucro que uma empresa fez por um período de tempo definido. Os ganhos geralmente são anunciados através de uma teleconferência e são divulgados ao público em forma de relatório trimestralmente / anualmente. Este relatório geralmente anuncia após o lucro por ação (EPS), e o EPS é pesado contra as estimativas dos analistas.
Por que as empresas têm ganhos?
As empresas têm anúncios de resultados para mostrar como sua empresa está fazendo do ponto de vista da lucratividade. Muitas empresas também lançam planos para o futuro. Se a empresa apresentou um mau desempenho, eles podem incluir razões que a empresa perdeu metas de lucro.
GANHOS EM tastyworks.
Vamos verificar alguns lugares onde você pode encontrar datas de ganhos dentro do tastyworks:
O primeiro lugar que você verá ganhos em tastyworks está na página da lista de vigia (foto abaixo). Se você clicar na guia de listas de vigilância, você pode rolar para baixo até a página "Próximos ganhos". Se você estiver usando uma lista de observação diferente, você pode clicar no botão do filtro para selecionar os subjacentes dentro dessa lista de observação que estão em um determinado intervalo de ganhos. O melhor lugar para encontrar informações detalhadas sobre ganhos é clicar na seta no canto superior direito da tela, uma vez que um subjacente é selecionado. Clicando na seta, abrirá um painel que exibirá informações de ganhos (foto para a direita).
Evento binário - ganhos.
No assunto, consideramos anúncios de ganhos como eventos binários. Simplificando, os eventos binários no mundo financeiro são eventos que têm um resultado positivo ou negativo.
Os eventos de ganhos são o que chamamos de eventos binários negociáveis. No dia de um anúncio de ganhos (ou dia anterior, dependendo de quando o anúncio de ganhos é - os anúncios podem ser feitos antes que o mercado se abra após o fechamento do mercado), picos de incerteza. Isso significa que o subjacente experimentará alguns dos seus níveis mais extremos de volatilidade.
Se você gosta de negociar com base na volatilidade, isso significa que você tem a oportunidade de explorar o aumento da volatilidade implícita em torno dos ganhos. Nos ganhos, a classificação IV está tipicamente em seus níveis mais altos (mas nem sempre).
Então, como você pode explorar a crise de volatilidade esperada que vem depois de um evento binário? Uma opção (nosso favorito pessoal) é vender prémios em torno dos ganhos.
Qual é o primeiro passo para fazer isso? Escolhendo uma data de validade!
Escolhendo uma expiração.
Pense em volatilidade implícita em relação aos ganhos como uma subida ascendente. A volatilidade implícita cresce e cresce à medida que os ganhos próximos, e depois que os ganhos são anunciados, que a subida ascendente se transforma em uma espiral descendente.
Queremos que nosso comércio capture o pico da subida, não o fundo da nossa espiral.
É por isso que, ao negociar ganhos, sempre escolhemos a data de validade da opção mais próxima do anúncio de ganhos, mas depois da data do anúncio atual.
Agora que escolhemos uma data, o próximo passo é escolher uma direção (baixa, alta ou neutra). Então, precisamos descobrir o preço de ataque que queremos colocar nosso comércio (o que ajuda a determinar o nosso ponto de equilíbrio). Esta pode ser uma decisão complicada, mas você tem uma linha de vida!
Movimento esperado.
Se você quiser fazer uma jogada de ganhos (outro nome para colocar um comércio especificamente para capturar a queda de volatilidade que ocorre durante os ganhos), escolher o (s) preço (s) de ataque certo pode ser uma tarefa difícil.
Felizmente para você, tastyworks tem uma ferramenta que pode ajudá-lo a decidir suas greves!
Explicado simplesmente, o movimento esperado é uma ferramenta de análise que você pode usar para ver o que o mercado espera do anúncio de ganhos.
Como encontrar o movimento esperado em tastyworks.
Se você vai para a página de comércio em tastyworks, você pode encontrar o movimento esperado na página da curva. Para garantir que o movimento esperado seja exibido, clique em: Comércio, Curva, o botão de configurações e, em seguida, selecione "Deslocamento Esperado de Sobreposição de Preços".
É aí que a magia acontece!
A configuração de movimento esperado (a barra vermelha pálida) é usada para ganhos para significar um intervalo que o preço das ações provavelmente acabará entre, após os ganhos.
O intervalo de movimento esperado é calculado pela multiplicação do ATM straddle (uma estratégia que combina a venda de uma chamada de dinheiro e colocada) no prazo de validade mais próximo em 0,85.
O resultado final é um número + que aplicamos acima e abaixo do preço atual das ações uniformemente. Ao incorporar este número na barra de preços de acerto em tastyworks, você pode facilmente manobrar seus preços de exercício e ver claramente se seus breakevens cobrem o movimento esperado ou não.
Estratégias de ganhos.
Como discutimos neste artigo, um evento de ganhos é um evento binário que tem muita incerteza. Essa incerteza causa volatilidade implícita e amp; IV Rank para pico, e quando o anúncio é feito, IV é esmagado pouco depois. Por esse motivo, nossa principal estratégia de lucros é a venda premium. Isso significa que qualquer estratégia que nos permita colocar uma troca por um crédito fará.
Abaixo estão algumas sugestões para estratégias a serem testadas com base na sua hipótese de mercado.
Estratégias baixistas.
Estratégias Bullish.
Estratégias NEUTRAS.
Existem muitas outras estratégias a utilizar para jogos de ganhos, mas para os comerciantes mais novos, estas são ótimas estratégias para tentar os ganhos!
(Saiba mais estratégias de negociação através do passo acima das opções)
Recapitulação de ganhos.
Os anúncios de ganhos são eventos binários que ocorrem trimestralmente / anualmente, o ranking IV aumenta e picos imediatamente antes de um anúncio de ganhos, então a volatilidade esmaga depois. Uma boa maneira de capitalizar a aceleração da volatilidade após o lucro é vender premium (vendendo no ciclo de expiração mais próximo que engloba a anúncio) Os ganhos e o movimento esperado durante os ganhos são ferramentas incorporadas na plataforma do tastyworks.
A maioria dos investidores está familiarizado com os ganhos, mas menos conhece as diferentes estratégias e considerações ao investir em uma empresa com ganhos futuros. Nesta publicação, você aprenderá sobre os ganhos, a terminologia associada aos ganhos e a forma como você pode colocar um "comércio de ganhos".
Em vez de passar por diferentes posições e estratégias para descobrir de que maneira você precisa do mercado para ganhar dinheiro, o delta irá dar-lhe um instantâneo desta informação para cada posição, estratégia e até mesmo seu portfólio geral. No nível mais simples, o delta (positivo ou negativo) nos diz de que maneira queremos que o subjacente vá ganhar dinheiro.
O preço de greve é um importante conceito de negociação de opções para entender. Esta publicação irá ensinar-lhe sobre os preços de exercício e ajudá-lo a determinar como escolher o melhor.
As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Leia Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de decidir investir em opções.
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Mais um passo.
Complete a verificação de segurança para acessar a velocidade da luz.
Por que eu tenho que completar um CAPTCHA?
Concluir o CAPTCHA prova que você é humano e dá acesso temporário à propriedade da web.
O que posso fazer para evitar isso no futuro?
Se você estiver em uma conexão pessoal, como em casa, você pode executar uma verificação antivírus em seu dispositivo para se certificar de que não está infectado com malware.
Se você estiver em um escritório ou rede compartilhada, você pode pedir ao administrador da rede para executar uma varredura na rede procurando dispositivos mal configurados ou infectados.
Cloudflare Ray ID: 3dbfa4af25468af2 & bull; Seu IP: 78.109.24.111 & bull; Performance & amp; segurança por Cloudflare.
Como usar opções durante a temporada de ganhos.
A temporada de lucros e as opções de negociação vão juntas como Amazon (NASDAQ: AMZN) e Whole Foods. Ou Microsoft Corporatio n (NASDAQ: MSFT) e LinkedIn. Ou Gilead Sciences, Inc. (NASDAQ: GILD) e Kite Pharma. Você entendeu a ideia.
A natureza binária de um evento de ganhos e mdash, ou Wall Street gosta dos números ou não faz isso, esse período de seis semanas é ótimo para usar estratégias de opções.
& ldquo; A temporada de ganhos cria muita volatilidade, o que para mim é uma oportunidade, & rdquo; de acordo com Marc Chaikin, fundador da Chaikin Analytics. & ldquo: acho que a volatilidade cria oportunidades. Há uma grande quantidade de especulações na mídia sobre se uma empresa vai superar estimativas ou desiludir. & Rdquo;
Um veterano de 40 anos de Wall Street, Chaikin é um grande proponente de usar opções para jogar ações em torno de seus relatórios de ganhos.
& ldquo; Isto é o que nós estamos pregando em Chaikin, & rdquo; ele disse. & ldquo; A disciplina de fundamentos e técnicas combinadas com os sinais, use opções como uma maneira de baixo risco durante a temporada de lucros para obter retornos extraordinários quando você está certo ou perde uma quantidade predeterminada de dinheiro quando você está errado. & rdquo;
Aqui estão duas maneiras básicas de usar Chaikin opções para jogar temporada de lucros.
Comprar chamadas e comprar colocar spreads.
Na sua forma mais simples, estas são formas básicas de fazer um anúncio de ganhos sem arriscar muito capital. Comprar puts é uma maneira simples de apostar na desvantagem, ao comprar chamadas é uma maneira simples de apostar no lado positivo.
& ldquo; Há algumas oportunidades na temporada de lucro em ações de alta e baixa, & rdquo; ele disse na quinta-feira "PreMarket Prep". & ldquo; Em ações baixas, a oportunidade de comprar um spread barato e se você tiver uma surpresa de ganhos negativa, você ganhará muito dinheiro muito rapidamente. & rdquo; Ele observou que o Seagate Technology PLC (NASDAQ: STX) foi um exemplo desse último trimestre.
Do lado otimista, Chaikin também observou um fenômeno que ele observou onde as ações em uma tendência de baixa irão se reunir no relatório de ganhos.
"É um fenômeno estranho". Você pode chamar isso de um pouco de cobertura curta e muito desejoso, que geralmente é uma ótima oportunidade se você quiser assumir um risco pré-definido em uma troca e troca, ou seja, uma compra definitiva, ou preferimos a colocação vertical de spreads & mdash; porque você está obtendo o benefício de uma mudança contra em algum evento que você acha que vai reverter o estoque.
& ldquo; se você tiver uma oportunidade de comprar em um estoque que é o tipo de venda no relatório de ganhos com um padrão de surpresas positivas de ganhos e mdash, e esse foi o caso da Micron Technology, Inc. (NASDAQ: MU) De volta três ou quatro semanas atrás e mdash, boa oportunidade para estabelecer uma posição longa, você provavelmente não conseguirá obter um grande pop no lado positivo nas opções. & rdquo;
Para saber mais sobre as opções de negociação em torno da temporada de lucros, inscreva-se no webinar de Marc Chaikin & rsquo; quinta-feira, 12 de outubro, às 16h15. ET: Spot The Best Stocks: Marc Chaikin & rsquo; s Blueprint para Option & amp; Swing Trading. Ele será acompanhado por Larry McMillan, o fundador do OptionStrategist.
Você pode ouvir a entrevista completa de Marc Chaikin no PreMarket Prep de quinta-feira às 14:23 no clipe abaixo.
Chaikin Analytics é um parceiro editorial da Benzinga.
Como usar opções para ganhar predições de ganhos.
O famoso físico Niels Bohr disse uma vez que "a previsão é muito difícil, especialmente sobre o futuro". Embora seja verdade para muitos aspectos da mecânica quântica, comerciantes e investidores têm várias ferramentas para ajudar a fazer previsões precisas nos mercados financeiros. Muitas vezes, essas ferramentas são instrumentos financeiros derivativos que podem ajudar a fornecer uma imagem agregada do futuro sentimento do mercado - ferramentas como opções.
Tais previsões podem ser particularmente úteis para comerciantes ativos durante a temporada de lucros quando os preços das ações são mais voláteis. Durante esses tempos, muitos comerciantes e investidores usam opções para colocar apostas de alta que alavancem suas posições ou hedge suas posições existentes contra possíveis desvantagens. Neste artigo, analisaremos um processo simples de três passos para fazer previsões de ganhos efetivas usando opções.
Passo 1: Analise a Cadeia para Oportunidades.
Encontrar essas opções de destino é um processo de duas etapas:
1. Procure as opções de insolúveis - Procure por chamada ou venda com volume atual que exceda o volume diário médio de negociação, particularmente em meses de curto prazo.
2. Compare Open Interest - Certifique-se de que o volume atual exceda o interesse aberto do dia anterior, o que indica que a atividade de hoje representa novas posições.
Na prática: Baidu.
Observe que as opções destacadas de compra em curto prazo estão sendo negociadas com volumes significativamente maiores do que seus juros abertos, o que sugere que as opções estão sendo acumuladas por comerciantes e / ou investidores. Podemos também olhar para o volume do dia atual e compará-lo com o volume diário médio para tirar conclusões semelhantes, mas o interesse aberto geralmente é considerado o mais importante para assistir.
Passo 2: determine a magnitude com straddles.
Straddles representa uma estratégia de opções que envolve a compra de opções de compra e venda com o mesmo preço de exercício e data de validade. Ao comprar um strardle no dinheiro, os operadores de opções estão se posicionando para lucrar com um aumento da volatilidade implícita. Portanto, olhar para o preço do strardle no dinheiro pode nos indicar a magnitude dessa volatilidade implícita.
Na prática: Google.
O horrendo no dinheiro para o GOOG ficará assim:
Etapa 3: Decida sobre Hedging ou Leveraging.
Os comerciantes e os investidores também podem olhar para a cadeia de opções para diferentes tipos de estratégias de opções que provavelmente ocorrerão em torno da temporada de lucros. Por exemplo, volumes semelhantes em opções de compra e venda no mesmo preço e datas de validade podem indicar uma aposta em torno da volatilidade, enquanto as opções de compra que estão sendo vendidas podem indicar investidores de longo prazo que cobrem suas posições vendendo chamadas - um indicador de baixa.
Os comerciantes e os investidores podem encontrar essa informação, pesquisando transações em tempo real através de suas plataformas de corretagem ou usando um dos muitos sites que fornecem informações de negociação em tempo real - ou simplesmente usando dados atrasados de sites como Investopedia ou Yahoo! Finança.
Enquanto o uso de dados de opções para prever movimentos de ganhos pode ser parte de arte e parte científica, muitos especialistas financeiros acham inestimável ao prever não apenas o lucro se move, mas também fusões e aquisições e outros movimentos de preços antecipados. Usando este simples processo de três passos, você pode fazer suas próprias previsões de ganhos usando dados de opções:
1. Identifique negociações de opções incomuns e valide-as comparando o volume do dia atual com o interesse aberto e / ou o volume de negociação diário.
2. Determine a magnitude do movimento mais alto, calculando o custo de uma estradagem no dinheiro, o que fornece uma idéia de volatilidade antecipada.
3. Descubra a direção do comércio, observando os preços de oferta e solicitação, bem como analisando a cadeia de opções em geral para procurar os potenciais tipos de negócios que estão sendo colocados.
À medida que você coloca esta técnica para usar, você descobrirá que o futuro se torna muito mais fácil de prever. (Para leitura adicional, também dê uma olhada em Estratégias de opção para um mercado descendente e lucro em qualquer mudança de preço com Long Straddles.)
Estratégias de opções para a temporada de ganhos.
Pontos chave.
Algumas estratégias de opções tentam tirar proveito do aumento da volatilidade implícita que geralmente ocorre antes de um anúncio de ganhos.
Outras estratégias de opções são projetadas para neutralizar o efeito desse aumento.
Realizamos exemplos de ambos os tipos de estratégias.
Enquanto alguns investidores de compra e retenção acham que as grandes mudanças de mercado são perturbadoras, os comerciantes ativos geralmente gostam de alta volatilidade porque traz o potencial de grandes aumentos (ou grandes declínios) nos preços das ações. Este tipo de ambiente de mercado é muitas vezes o que vemos durante a temporada de lucros - quando um grande número de empresas de capital aberto divulga seus relatórios trimestrais de ganhos.
Para a maioria dos comerciantes que buscam lucrar durante a temporada de lucro, existem duas escolas básicas de pensamento:
Aproveite ao máximo a volatilidade potencialmente maior Aproveite o movimento de preços sem se ferir pela volatilidade.
Vamos dar uma olhada em ambas as estratégias.
Compreender as mudanças na volatilidade implícita.
Em cada temporada de ganhos, geralmente vemos vários estoques que excedem suas estimativas de ganhos e experimentam um grande salto no preço, e vários outros que ficam aquém de suas estimativas e sustentam uma queda de preço grande.
Predicando quais ações vencerão as expectativas e as que vão perder é complicada. Na minha experiência, muitas vezes vi um aumento na volatilidade implícita em muitos estoques à medida que a data de lançamento de resultados se aproxima, seguida de uma queda muito acentuada na volatilidade implícita imediatamente após o lançamento.
Abaixo está um gráfico de preço diário de estoque de um ano XYZ que mostra os efeitos típicos dos quatro relatórios de ganhos trimestrais. Observe o seguinte:
O cálculo da média de volatilidade implícita (linha amarela) começou a aumentar acentuadamente apenas cerca de uma semana antes de cada relatório de ganhos, e depois caiu ainda mais de repente após o lançamento do relatório (marcado por caixas vermelhas no quadro abaixo). O preço das ações era relativamente estável antes dos ganhos, mas desactualizado (-0,82) no primeiro relatório (# 1 no quadro abaixo), adiantado (+1,72) no segundo relatório (# 2 no quadro abaixo), expirou (+1.08) no terceiro relatório (# 3 no gráfico abaixo) e diminuiu ligeiramente (-0,20) no quarto relatório (# 4 no quadro abaixo). Embora a magnitude dos picos na volatilidade implícita variasse um pouco, era bastante previsível em relação ao momento em que começou a aumentar e à rapidez com que caiu após o relatório. Observe que a escala de preços no lado direito do gráfico abaixo aplica-se apenas ao preço das ações, e não ao nível de volatilidade implícita. Embora os níveis reais de volatilidade implícita variem de estoque para estoque, o exemplo abaixo é uma ilustração típica da magnitude das mudanças de volatilidade que geralmente ocorrem em torno dos relatórios de ganhos.
Os efeitos dos relatórios de ganhos trimestrais em um estoque durante um período de um ano.
Fonte: StreetSmart Edge®.
A volatilidade implícita é geralmente definida como a volatilidade teórica do estoque subjacente que está sendo implícita pelos preços cotados das opções desse estoque. Em outras palavras, é a volatilidade futura estimada do preço de uma segurança.
Como resultado, comprar chamadas (ou colocar) para tirar proveito de um relatório de ganhos que você acredita irá vencer (ou perder) as estimativas de ganhos é uma estratégia extremamente difícil de executar. Isso ocorre porque a queda no valor da opção devido à diminuição da volatilidade pode acabar com a maioria, se não com todos, do valor crescente relacionado a qualquer alteração de preço no estoque. Em outras palavras, um movimento de preço substancial na direção certa pode ser necessário para acabar com apenas um ganho líquido muito pequeno em geral.
Estratégias que se beneficiam dos aumentos na volatilidade implícita.
Para ações cujas cartas se assemelham a XYZ acima, existem estratégias que você pode usar para tirar proveito deste padrão de volatilidade bastante previsível, ao mesmo tempo em que minimiza o efeito do movimento do preço relacionado ao lucro.
Se comprados cerca de uma semana antes de anúncios de ganhos, chamadas longas, longas e estratégias, incluindo ambas, como estradas longas e estrangulamentos longos, podem ser vendidas com lucro antes dos anúncios se ganharem valor com a volatilidade implícita, mesmo que o preço do estoque subjacente permanece relativamente inalterado.
A tabela abaixo mostra como os preços das opções deste estoque se moveriam - teoricamente - como a volatilidade implícita muda em torno de cada relatório de ganhos. Ele também ilustra o efeito substancial que as mudanças de volatilidade podem ter nos preços das opções.
Efeito das mudanças de volatilidade nos preços das ações.
Fonte: Schwab Center for Financial Research.
A coluna B mostra os preços das chamadas e colocações longas em dinheiro (ATM) e o nível de volatilidade implícita exatamente uma semana antes de cada um dos quatro relatórios de ganhos. A coluna C mostra esses preços um dia antes do lucro, quando a volatilidade implícita atinge seu pico. Nas quatro estações de lucro, o preço das chamadas e as posições aumentam substancialmente, embora o preço das ações seja relativamente estável. A coluna D mostra o que o valor teórico dessas opções teria sido após o lucro foi anunciado, se não houvesse alteração de preço no estoque subjacente (para ilustrar a magnitude do efeito da volatilidade). A coluna E mostra os preços reais dessas opções, incluindo o efeito da mudança real do preço do estoque subjacente.
Neste exemplo, se você tivesse comprado chamadas uma semana antes do preço ter ganho em ganhos, você teria sido rentável em 0,96 (1,71-0,75) no segundo relatório de ganhos e 0,65 (1,15-0,50) no relatório do terceiro salário.
Se você tivesse comprado colocar uma semana antes do preço desacelerado nos ganhos, você teria sido rentável em 0,33 (0,95-0,62) no primeiro relatório de resultados, mas você perderia 0,03 (0,44-0,47) no quarto relatório de resultados.
Observe que é possível obter lucros nas opções compradas compradas antes de um relatório de ganhos, desde que você esteja correto sobre a direção e você as compra antes da ocorrência da volatilidade.
No entanto, observe que, para o segundo relatório de ganhos, se você tivesse comprado chamadas apenas um dia antes do lucro, teria custado 1,80 por contrato e, embora o preço das ações tenha aumentado 1,72 quando os ganhos foram anunciados, essas chamadas teriam diminuído em valor para 1,71 à medida que a volatilidade caiu.
Da mesma forma, para o terceiro relatório de ganhos, quando as chamadas cairam de 1,30 imediatamente antes do lucro para 1,15 após ganhos.
No lado da colocação, você não teria melhorado, pois os preços caíram de 0,98 para 0,95 após o primeiro relatório de ganhos e de 1,00 para 0,44 após o quarto relatório de resultados.
Em todos os quatro casos, o declínio da volatilidade eliminou completamente o benefício do movimento de preços no estoque subjacente, mesmo quando você escolheu a direção correta.
Se você tivesse comprado o longo período (chamadas e colocações) antes dos quatro relatórios de ganhos da tabela, você teria sido rentável em 0,20 (1,75-1,55) no segundo relatório de ganhos e apenas 0,02 (1,21-1,19) no relatório do terceiro salário . Como os números mostram, você teria sofrido pequenas perdas após o primeiro e quarto relatórios de ganhos, de -0,21 e -0,25, respectivamente.
Novamente, esses resultados foram devido à grande queda de volatilidade cancelando a maioria ou todo o efeito do movimento do preço das ações.
Embora este seja apenas um exemplo, a estratégia de melhor desempenho foi a compra de chamadas, colocações ou ambas (longo período) cerca de uma semana antes dos ganhos, e depois encerrando essas posições aproximadamente um dia antes dos ganhos, já que o aumento da volatilidade causou todos os opções para ganhar valor, apesar da relativa estabilidade do preço das ações.
Mais importante ainda, porque as posições foram fechadas antes dos relatórios de ganhos, escolhendo a direção do estoque após os relatórios de ganhos, não era um fator relevante. (Tenha em mente, se houvesse um movimento de preço acentuado em qualquer direção durante a semana anterior ao relatório de ganhos, poderia ter eliminado qualquer benefício do aumento de volatilidade).
Estratégias que se beneficiam com a diminuição da volatilidade implícita.
Conforme discutido, as opções longas tendem a ganhar valor à medida que a volatilidade aumenta e tende a perder valor à medida que a volatilidade diminui. Portanto, as chamadas longas, longas e as estradas longas geralmente se beneficiarão do aumento da volatilidade implícita que normalmente ocorre logo antes de um relatório de ganhos.
Em contraste, as chamadas curtas (nulas), curtas (nulas ou com dinheiro garantido) colocam, estradas curtas e estrangulamentos, se vendidos apenas antes do lucro, às vezes podem ser comprados de volta com lucro logo após o lucro, se perderem valor suficiente como a volatilidade implícita diminui, independentemente de o preço das ações subjacente mudar ou não.
A chave para lucrar com essas estratégias é que o estoque permaneça relativamente estável ou pelo menos estável o suficiente para que a mudança de preço das ações não cancele completamente o benefício da diminuição da volatilidade.
Uma maneira de estimar o quanto um preço das ações pode mudar quando os ganhos são anunciados é prever o movimento (implícito) de forma matematicamente.
Como mencionado anteriormente, a volatilidade implícita é a volatilidade estimada do preço de uma ação que está sendo implícita nas opções desse estoque. Como os preços das ações geralmente são previstos usando uma curva de distribuição normal (ou sino), uma opção com uma volatilidade implícita de 30% está implicando que o estoque subjacente negociará dentro de uma faixa de preço 30% maior a 30% menor cerca de 68% do tempo (um desvio padrão) durante um período de um ano.
A fórmula para este cálculo é:
(Preço de estoque) x (IV) x raiz quadrada de tempo em anos.
A partir disso, você pode determinar o quanto o estoque deve se mover durante a vida de um contrato de opção. Manipular a fórmula gera um pouco o seguinte:
(Preço de estoque) x (IV) x raiz quadrada de # dias até a opção expirar.
Raiz quadrada de # dias em um ano.
Como os preços das opções tendem a ser mais caros à medida que se aproxima um anúncio de ganhos, uma pequena variação de cálculo pode ser usada para prever o quanto o estoque deve se mover quando os ganhos aparecerem. Esta fórmula geralmente é chamada de "movimento implícito". Para um estoque devido a anunciar o lucro logo após o fechamento do mercado, a fórmula seria:
(Preço das ações) x (volatilidade implícita)
Raiz quadrada de # dias em um ano.
Referindo-se à tabela acima, porque a XYZ estava negociando em aproximadamente US $ 17,75 por ação antes do primeiro relatório de ganhos e a volatilidade implícita das opções de ATM do mês da frente foi de 72% antes do lucro, o cálculo abaixo implica um movimento de 0,67 em qualquer direção. Em outras palavras, há cerca de 68% de chances de que XYZ aumentará no preço até US $ 18,42 ou diminuirá o preço até US $ 17,08 quando os ganhos forem anunciados.
Se usarmos esta fórmula para os outros três relatórios de ganhos acima, obtemos os seguintes resultados:
Como você pode ver, algumas dessas previsões foram relativamente próximas do movimento atual e outras eram bastante diferentes. Portanto, você pode usar uma combinação desta fórmula e simplesmente ver relatórios de ganhos anteriores em um gráfico para ver se o estoque tem um histórico de excesso ou queda curto e, em caso afirmativo, por quanto. Mas lembre-se, o desempenho passado não é garantia de resultados futuros.
Muitas vezes, um determinante-chave sobre se uma ação aumentará ou diminuirá no preço depois que os ganhos são anunciados, e com que medida os resultados se alinham com o consenso das expectativas dos analistas. Uma vez que esta "antecipação de surpresa" é um fator mensurável, outra fonte para prever se uma ação excederá ou ficará aquém da previsão de ganhos é usar as Avaliações de Equidade de Schwab.
Credit spreads.
Os spreads de crédito verticais OOTM (fora do dinheiro) também geralmente se beneficiam de diminuição da volatilidade implícita, porque enquanto envolvem opções longas e curtas, o objetivo de um spread de crédito vertical é receber o crédito em frente e esperar que ambas as opções expirar sem valor. Uma diminuição acentuada da volatilidade implícita, como as que geralmente ocorrem logo após um anúncio de ganhos, muitas vezes causará que as duas pernas caíssem no preço e se tornem virtualmente inúteis, a menos que haja um movimento de preço substancial no estoque que é grande o suficiente para compensar completamente a efeito da queda de volatilidade.
Essas estratégias são mais eficazes quando você tem um viés direcional e está tentando reduzir os riscos associados à venda de opções descobertas (nus). Por exemplo:
Se você acredita que o relatório de ganhos excederá as estimativas, considere um spread de crédito do OOTM (uma estratégia de alta). Se você acredita que o relatório de ganhos ficará aquém das estimativas, considere um spread de chamadas de crédito da OOTM (uma estratégia de baixa).
Considere o seguinte exemplo de spread de crédito usando um estoque fictivo ZYX, atualmente negociando cerca de US $ 51,00, se não houver mudança de preço no estoque ZYX após um anúncio de ganhos, mas a volatilidade implícita cai 30%, o preço seria o seguinte:
Comprar 1 21 de junho de 2018 45 P @ 1,55 dólares Volatilidade implícita = 60%
Vender 1 Jun 21, 2018 50 P @ $ 3.10 Volatilidade implícita = 54%
Crédito líquido = 1,55.
A volatilidade implícita diminui em 30%
Vender 1 Jun 21, 2018 45 P @ $ .30 Volatilidade implícita = 30%
Comprar 1 21 de junho de 2018 50 P @ $ 1.30 Volatilidade implícita = 24%
Como você pode ver, o lucro líquido seria 0,55 (1,55 - 1,00) devido estritamente à redução da volatilidade.
As estratégias que se beneficiam da volatilidade implícita aumentam.
Os spreads de débito vertical da OOTM usualmente se beneficiam dos aumentos na volatilidade implícita porque, enquanto eles envolvem opções longas e curtas, o objetivo de um spread de débito vertical é pagar uma pequena debita na frente e esperar que ambas as opções expiram no ITM. Um aumento acentuado da volatilidade implícita (a menos que acompanhado por um grande movimento de preços), como os que normalmente ocorrem antes de um anúncio de ganhos, muitas vezes levará as duas pernas a aumentar de preço. A opção de maior valor longo geralmente ganhará valor mais rápido do que a opção curta.
Como os spreads de crédito, essas estratégias são mais eficazes quando você tem um viés direcional e está tentando reduzir o custo associado à compra de opções longas. Se você acredita que o preço da ação será mais alto antes do relatório de ganhos, considere um spread de chamadas de débito OOTM (uma estratégia de alta). Se você acredita que o preço das ações será mais baixo antes do relatório de ganhos, considere um spread de débito OOTM (uma estratégia de baixa).
Estratégias que neutralizam principalmente as mudanças na volatilidade implícita.
Como acabamos de ver, as mudanças na volatilidade podem, muitas vezes, cancelar as mudanças nos preços ou oferecer oportunidades rentáveis mesmo quando não há mudança de preço. Mas suponha que você queira tentar lucrar com uma mudança antecipada do preço das ações e evitar as complicações criadas pelo componente de volatilidade? Considere os spreads de chamadas verticais ATM e o spread automático de ATM.
Os spreads verticais que são considerados ATM geralmente têm uma perna apenas um pouco de ITM e uma perna ligeiramente OTM. Na maioria dos casos, a volatilidade implícita da perna longa e da perna curta será muito semelhante, de modo que as mudanças na volatilidade após o estabelecimento da posição terão muito pouco impacto no valor líquido da propagação, porque elas se anularão em grande parte . No entanto, as opções de ATM geralmente possuem os maiores valores de tempo (em relação às opções de ITM ou OOTM) para que também sejam bastante sensíveis às mudanças de preços.
O que deve ter em mente.
Embora os pontos de volatilidade implícitos antes dos anúncios de ganhos geralmente causem chamadas e colocações para aumentar o valor, esses aumentos poderiam ser parcial ou totalmente compensados por grandes movimentos de preços no estoque subjacente. Da mesma forma, enquanto a volatilidade implícita diminui após os anúncios de ganhos geralmente causar chamadas e colocar para diminuir acentuadamente em valor, essas diminuições poderiam ser parcial ou totalmente compensadas por grandes movimentos de preços no estoque subjacente. Embora esteja além do escopo deste artigo, outras estratégias que podem se beneficiar de um aumento na volatilidade implícita incluem: spreads de crédito vertical ITM, mariposas curtas, condores curtos, spreads de retorno de razão e proporção de spreads espalhados. Do mesmo modo, as estratégias que podem beneficiar de uma diminuição da volatilidade implícita incluem: spreads de débito vertical ITM (in-the-money), longas borboletas, condores longos, spread de chamadas e proporção de spreads.
Espero que isso tenha melhorado a compreensão das estratégias de opções a serem consideradas durante a temporada de lucros. Congratulo-me com o seu feedback, clicando nos polegares acima ou nos ícones de polegar para baixo, na parte inferior da página, permitirá que você contribua com seus pensamentos. (Se você estiver logado no Schwab, você pode incluir comentários na caixa de comentários do Editor).
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